پرداخت تسهیلات برای خرید سهام به شرط برداشتن دامنه نوسان

مهدی قلی پور کارشناس بازار سرمایه در گفت‌وگو با خبرنگار بورس گروه اقتصادی باشگاه خبرنگاران جوان،در پاسخ به این پرسش که اگر افراد برای خرید سهام از بانک تسهیلات بگیرند چه اثراتی بر روی بازار سرمایه می‌گذارد؟، بیان کرد:خرید سهام از طریق تسهیلات بانکی آن هم برای عموم مردم مثل چاقویی دو لبه است که می‌تواند نقدینگی بیشتری به بازار تزریق کند، ولی ریسک مالی مردم و بانک‌ها را به شدت زیاد می‌کند، مخصوصا در حال حاضر که رشد بازار سرمایه احتمالا کمتر از نرخ سود بانکی است و پیش بینی نمی‌کنم بازده بازار در یک سال آینده بتواند هزینه بهره را پوشش دهد، بانک‌ها امکان بررسی لحظه‌ای ارزش وثیقه سهام را ندارند، به همین دلیل است که معمولا نصف ارزش سهام را به عنوان وثیقه قبول می‌شود.

وی افزود: در کل اعطای تسهیلات توسط بانک‌ها برای خرید خرد سهام در هیچ جای دنیا انجام نمی‌شود و صرفا کارگزاران هستند که به مشتریان اعتبار می‌دهند، چرا که اولا سهام به صورت سیستمی وثیقه اعتبار کارگزاری‌ها قرار می‌گیرد و ثانیا به تناسب نوسان قیمت سهام به ویژه در صورت کاهش قیمت‌ها و رسیدن به حد بحرانی، به مشتری برای افزایش اصل سرمایه اخطار داده می‌شود یا حساب مشتری قبل وارد شدن به زیان به سهامدار هشدار داده می شود و دارایی‌ها به فروش می‌رسد، بنابراین صرفا از طریق اعتبار کارگزاری می‌توان برای خرید سهام تسهیلات داد و بانک‌ها به واسطه کارگزاری به مردم تسهیلات خرید سهام می‌دهند.

بیشتر بخوانید

• آیا سیاست‌های بانک مرکزی با بورس هم سو است؟

کارشناس بازار سرمایه اظهار کرد: سقف اعتبار در ایران با افزایش چند ماه اخیر به ۶۰ درصد دارایی رسیده است در حالی که در کشور‌های توسعه یافته حتی تا ۴۰۰ برابر یا بیشتر اصل دارایی اعتبار داده می‌شود. هر چند که یک نوسان ۲۵ درصدی دارایی می‌تواند کل سرمایه سهامداران را از بین ببرد، یا دو برابر کند، ریسک بیشتری به همراه دارد، ناگفته نماند که افزایش اعتبار و مدیریت آن مستلزم برداشته شدن محدودیت‌هایی مثل دامنه نوسان و افزایش نقدشوندگی بازار به اندازه حداقل پنج درصد بازار است.

مهدی قلی پور گفت: در کل با افزایش اعتبار خرید سهام تا چند برابر ارزش دارایی پایه نه از طریق اخذ مستقیم تسهیلات از بانک‌ها بلکه از طریق کارگزاران و منوط به برداشتن دامنه نوسان و تشویق معاملات سفته بازی و نوسانگیری برای افزایش عمق و نقدشوندگی بازار، موافق هستم و طرح خوبی به نظر می‌آید، اگر موضوع اخذ تسهیلات برای خرید کنترلی سهام باشد یعنی سرمایه گذاری برای احیا و پیشرفت یک شرکت با کمک بانک سهام کنترلی را بخرند به نظرم قابل قبول‌تر است، مخصوصا این قضیه برای واگذاری شرکت‌های خصوصی یا شبه دولتی با کارایی پایین موثر است.

انتهای پیام/